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Berufseinstieg: Wo & WieAnalyst

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Servus allerseits,

ich evaluiere aktuell, ob ich nach Abschluss meines Masters bei einem small cap PE (AUM>1bn) starten soll, oder alternativ bei einer Tier 2 IB (jeweils als Analyst).

Der PE zahlt zum Einstieg 66k und max 20% Bonus während bei der Bank die üblichen Analystengehälter gezahlt werden. Im erwarteten Stundenlohn (um das Verhältnis Arbeit-Leistung mal irgendwie zu qualifizieren) wäre der PE über die ersten drei Jahre besser, auf Associate level überholt dann der IB pay den PE pay trotz deutlich höherer Stundenzahl.

Ich frage mich nun insbesondere, ob es karriere-technisch Vorteile hätte bei einer Tier 2 IB zu starten, wenn mich ein Exit nach 3-6 Jahren letztendlich auch nicht zu einem MF bringen würde, sondern zu irgendeinem small cap oder mid cap PE. Denn in diesem Falle könnte ich genauso gut jetzt bei dem PE einsteigen und habe dafür die nächsten 6 Jahre ein halbwegs existentes Privatleben.

Würde mich mal interessieren wie hierzu so eure Meinungen aussehen!

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

Servus allerseits,

ich evaluiere aktuell, ob ich nach Abschluss meines Masters bei einem small cap PE (AUM>1bn) starten soll, oder alternativ bei einer Tier 2 IB (jeweils als Analyst).

Der PE zahlt zum Einstieg 66k und max 20% Bonus während bei der Bank die üblichen Analystengehälter gezahlt werden. Im erwarteten Stundenlohn (um das Verhältnis Arbeit-Leistung mal irgendwie zu qualifizieren) wäre der PE über die ersten drei Jahre besser, auf Associate level überholt dann der IB pay den PE pay trotz deutlich höherer Stundenzahl.

Ich frage mich nun insbesondere, ob es karriere-technisch Vorteile hätte bei einer Tier 2 IB zu starten, wenn mich ein Exit nach 3-6 Jahren letztendlich auch nicht zu einem MF bringen würde, sondern zu irgendeinem small cap oder mid cap PE. Denn in diesem Falle könnte ich genauso gut jetzt bei dem PE einsteigen und habe dafür die nächsten 6 Jahre ein halbwegs existentes Privatleben.

Würde mich mal interessieren wie hierzu so eure Meinungen aussehen!

Das kommt auf deine Präferenzen an. Wie viel ist dir deine Freizeit wert?

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Wie solltest du eigentlich von der IB nach 6 Jahren bessere Chancen auf einen MF haben also vom Small Cap PE? Wenn du bei dem Small Cap wirklich gute Arbeit leistest solltest du doch nach 2-3 Jahren in Richtung Mid Cap wechseln können und von da wiederum zum MF?

Würde sagen die Chance bei einem MF zu landen ist vom Small Cap PE nicht geringer wie von T2 IB. Und wenn PE eh dein Ziel ist, warum dann nicht sofort da anfangen? Verstehe ich nicht. Gehalt ist doch immer noch super gut.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Kannst du mal darstellen, wie sich die Stunden im Vergleich in den ersten 3-5 Jahren entwickeln? BB IB weiß ich, T2 nicht und PE Small/Mid-Cap umso weniger.

Wäre nice!

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Wenn du sowieso ins PE willst, würde ich im PE starten. Gehalt kannst du nach 3-4 Jahren massiv steigern, weil du einfacher wechseln kannst zu einem größeren Player oder Konkurrenten.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Welche Company im PE?

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

Wenn du sowieso ins PE willst, würde ich im PE starten. Gehalt kannst du nach 3-4 Jahren massiv steigern, weil du einfacher wechseln kannst zu einem größeren Player oder Konkurrenten.

+1

-->Aber wieso wollen alle noch bevor sie anfangen zu arbeiten, ins PE exiten? Verstehe ich nicht...

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Naja, bei der Beurteilung eines PE-Fonds ist AuM ziemlich schnuppe, da würde ich mir eher die Fondsgröße, IRR und TVPI anschauen. Ein schlechter Fond, der es nicht schafft seine Investments loszuwerden baut nämlich so ein hohes AuM auf, während bei einem besseren Fond, der eventuell sogar schneller als der Durchschnitt verkauft, die AuM niedriger sind.
Deswegen immer Fondsgröße anschauen, insbesondere auch im Zeitverlauf.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

TE hier.

Danke schon mal für das Feedback!

Ich hätte grundsätzlich gedacht, dass es einfacher ist von einer Tier 2 IB zu einem größeren PE zu wechseln, weil man transaktionsbedingt miteinander zu tun hat und Beziehungen aufbauen kann. Außerdem könnte das M&A skillset (modeling etc.) nach 3-6 Jahren etwas besser sein, da man an deutlich größeren Deals arbeitet als bei einem small cap PE. Umgekehrt fehlt dann die PE practice etwas was das skillset angeht. Seht ihr das anders?

Bzgl. der Stunden würde ich jetzt annehmen das es bei dem PE im Schnitt 60h sind und bei der Bank 85h (mit Ausreißern nach oben und unten versteht sich).

Zum PE müsste noch gesagt werden, dass es ein eher unbekannter PE ist (liegt vermutlich am starken Sektorfokus) und die Profile der Leute nicht besonders stark sind.

antworten
WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

TE hier.

Danke schon mal für das Feedback!

Ich hätte grundsätzlich gedacht, dass es einfacher ist von einer Tier 2 IB zu einem größeren PE zu wechseln, weil man transaktionsbedingt miteinander zu tun hat und Beziehungen aufbauen kann. Außerdem könnte das M&A skillset (modeling etc.) nach 3-6 Jahren etwas besser sein, da man an deutlich größeren Deals arbeitet als bei einem small cap PE. Umgekehrt fehlt dann die PE practice etwas was das skillset angeht. Seht ihr das anders?

Bzgl. der Stunden würde ich jetzt annehmen das es bei dem PE im Schnitt 60h sind und bei der Bank 85h (mit Ausreißern nach oben und unten versteht sich).

Zum PE müsste noch gesagt werden, dass es ein eher unbekannter PE ist (liegt vermutlich am starken Sektorfokus) und die Profile der Leute nicht besonders stark sind.

Ich kenne einige die nach der Uni im Small-Cap angefangen haben, wir reden hier von AuM <100m & sich dann stückweise hochgearbeitet haben, zu größeren Mid-Cap oder MF Fonds. Liegt einfach daran, dass sie viel mehr Erfahrung haben im PE. Zeitraum des Wechsels waren ca. 3 Jahre nach Start. Modelling skills lernst du im PE genauso kennen, zusätzlich zur DD Erfahrung und Arbeit auf Portfolio Ebene.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

66k plus 20% kommt mir sehr ordentlich vor für small cap PE

antworten
WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

TE hier.

Danke schon mal für das Feedback!

Ich hätte grundsätzlich gedacht, dass es einfacher ist von einer Tier 2 IB zu einem größeren PE zu wechseln, weil man transaktionsbedingt miteinander zu tun hat und Beziehungen aufbauen kann. Außerdem könnte das M&A skillset (modeling etc.) nach 3-6 Jahren etwas besser sein, da man an deutlich größeren Deals arbeitet als bei einem small cap PE. Umgekehrt fehlt dann die PE practice etwas was das skillset angeht. Seht ihr das anders?

Bzgl. der Stunden würde ich jetzt annehmen das es bei dem PE im Schnitt 60h sind und bei der Bank 85h (mit Ausreißern nach oben und unten versteht sich).

Zum PE müsste noch gesagt werden, dass es ein eher unbekannter PE ist (liegt vermutlich am starken Sektorfokus) und die Profile der Leute nicht besonders stark sind.

Ich kenne einige die nach der Uni im Small-Cap angefangen haben, wir reden hier von AuM <100m & sich dann stückweise hochgearbeitet haben, zu größeren Mid-Cap oder MF Fonds. Liegt einfach daran, dass sie viel mehr Erfahrung haben im PE. Zeitraum des Wechsels waren ca. 3 Jahre nach Start. Modelling skills lernst du im PE genauso kennen, zusätzlich zur DD Erfahrung und Arbeit auf Portfolio Ebene.

Zeig mir einen der von weniger als 100m AuM zu einem richtigen MF gegangen ist.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

66k plus 20% kommt mir sehr ordentlich vor für small cap PE

AuM >1 Mrd ist jetzt auch nicht mehr wirklich Small Cap, auch wenn das hier andere sicher anders sehen. Sonst bräuchten wir 10 weitere Begriffe um noch kleinere Player zu benennen

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

66k plus 20% kommt mir sehr ordentlich vor für small cap PE

AuM >1 Mrd ist jetzt auch nicht mehr wirklich Small Cap, auch wenn das hier andere sicher anders sehen. Sonst bräuchten wir 10 weitere Begriffe um noch kleinere Player zu benennen

Du weißt schon, dass sich Small Cap nicht auf die AuM eines Fonds bezieht, sondern die Kapitalisierung der Fond-Targets? Der einzige Zusatz, der sich auf die Größe bezieht ist Megafund für Fonds > 5 Mrd $. Es gibt nämlich auch durchaus MFs die Midcap Fonds sind. Es gibt zwar tendentiell eine Korrelation zwischen Fondsgröße und Ticketgröße, aber äquivalent sind die beiden nicht.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

Schwierige Frage.. sag mal Bescheid, wie Du dich entscheidest.

Kann man beides machen. Die Frage ist, wie sehr willst du M&A mal gemacht haben? Brennst du dafür und würdest dich später ärgern nie an richtig großen Transaktion gearbeitet zu haben? Später gehst du dann wohl eher nicht mehr ins IB, wenn du "zu alt" wirst um als Analyst zu arbeiten..

Wenn dir sowas egal ist, würde ich eher zum PE. Wobei da halt auch eine Rolle spielt wie sehr du dich für den Sektorfokus und das Team begeistern kannst. Wenn du denkst du kannst da nicht so viel lernen, würde ich im Zweifel eher die Learningcurve im IB mitnehmen, Skills kann einem keiner nehmen.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

66k plus 20% kommt mir sehr ordentlich vor für small cap PE

AuM >1 Mrd ist jetzt auch nicht mehr wirklich Small Cap, auch wenn das hier andere sicher anders sehen. Sonst bräuchten wir 10 weitere Begriffe um noch kleinere Player zu benennen

Du weißt schon, dass sich Small Cap nicht auf die AuM eines Fonds bezieht, sondern die Kapitalisierung der Fond-Targets? Der einzige Zusatz, der sich auf die Größe bezieht ist Megafund für Fonds > 5 Mrd $. Es gibt nämlich auch durchaus MFs die Midcap Fonds sind. Es gibt zwar tendentiell eine Korrelation zwischen Fondsgröße und Ticketgröße, aber äquivalent sind die beiden nicht.

Ja, aber wie du selbst sagst. Wenn du >1 Mrd hast, investiert du nicht 5 Mio in 200 Unternehmen. Diskutieren ist hier müßig, sagen wir es so, mit so AuM ist es keine kleine PE Bude mehr und zahlt dementsprechend auch. Daher sollte man sich nicht an dem Wort Small Cap im Bezug auf das Gehalt stoßen.

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

66k plus 20% kommt mir sehr ordentlich vor für small cap PE

AuM >1 Mrd ist jetzt auch nicht mehr wirklich Small Cap, auch wenn das hier andere sicher anders sehen. Sonst bräuchten wir 10 weitere Begriffe um noch kleinere Player zu benennen

Du weißt schon, dass sich Small Cap nicht auf die AuM eines Fonds bezieht, sondern die Kapitalisierung der Fond-Targets? Der einzige Zusatz, der sich auf die Größe bezieht ist Megafund für Fonds > 5 Mrd $. Es gibt nämlich auch durchaus MFs die Midcap Fonds sind. Es gibt zwar tendentiell eine Korrelation zwischen Fondsgröße und Ticketgröße, aber äquivalent sind die beiden nicht.

Ja, aber wie du selbst sagst. Wenn du >1 Mrd hast, investiert du nicht 5 Mio in 200 Unternehmen. Diskutieren ist hier müßig, sagen wir es so, mit so AuM ist es keine kleine PE Bude mehr und zahlt dementsprechend auch. Daher sollte man sich nicht an dem Wort Small Cap im Bezug auf das Gehalt stoßen.

Welcher Smallcap Fund investiert bitte mit 5mio equity tickets? Das ist micro cap. Small cap funds. Und wichtig AuM =/= Fondsgröße. Kein Fund legt Fonds sequentiell auf. Da wird meist nach Ablauf der investment period ca. +/- 5 Jahren ein neuer Fond aufgelegt. Im Schnitt sind die meisten Fonds, von MFs mal abgesehen, meist bei 10-15 investments pro Fond. 1 Mrd AuM sagen noch nichts über die Investmentgröße aus.

Grad letztens mit nem Fond zu tun gehabt der hat nach der Investmentperiode eines Fonds einen neuen geraised. Der Vorgänger war gerade ca 80% realised, der letzte Fond komplett unrealised und der neue Fond auch nochmal ein Stückchen größer. Das waren dann knapp 900m AuM über 3 Fonds verteilt mit durchschnittlich 30-40m cost invested pro Plattform. Das war immer noch ne kleine Bude mit <10 Leute. 1Mrd AuM ist wirklich nicht so viel, wie es auf den ersten Blick aussieht und ist höchstwahrscheinlich noch Smallcap

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WiWi Gast

Analyst: Small Cap PE vs. Tier 2 IB

WiWi Gast schrieb am 19.02.2021:

WiWi Gast schrieb am 18.02.2021:

66k plus 20% kommt mir sehr ordentlich vor für small cap PE

AuM >1 Mrd ist jetzt auch nicht mehr wirklich Small Cap, auch wenn das hier andere sicher anders sehen. Sonst bräuchten wir 10 weitere Begriffe um noch kleinere Player zu benennen

Du weißt schon, dass sich Small Cap nicht auf die AuM eines Fonds bezieht, sondern die Kapitalisierung der Fond-Targets? Der einzige Zusatz, der sich auf die Größe bezieht ist Megafund für Fonds > 5 Mrd $. Es gibt nämlich auch durchaus MFs die Midcap Fonds sind. Es gibt zwar tendentiell eine Korrelation zwischen Fondsgröße und Ticketgröße, aber äquivalent sind die beiden nicht.

Ja, aber wie du selbst sagst. Wenn du >1 Mrd hast, investiert du nicht 5 Mio in 200 Unternehmen. Diskutieren ist hier müßig, sagen wir es so, mit so AuM ist es keine kleine PE Bude mehr und zahlt dementsprechend auch. Daher sollte man sich nicht an dem Wort Small Cap im Bezug auf das Gehalt stoßen.

Welcher Smallcap Fund investiert bitte mit 5mio equity tickets? Das ist micro cap. Small cap funds. Und wichtig AuM =/= Fondsgröße. Kein Fund legt Fonds sequentiell auf. Da wird meist nach Ablauf der investment period ca. +/- 5 Jahren ein neuer Fond aufgelegt. Im Schnitt sind die meisten Fonds, von MFs mal abgesehen, meist bei 10-15 investments pro Fond. 1 Mrd AuM sagen noch nichts über die Investmentgröße aus.

Grad letztens mit nem Fond zu tun gehabt der hat nach der Investmentperiode eines Fonds einen neuen geraised. Der Vorgänger war gerade ca 80% realised, der letzte Fond komplett unrealised und der neue Fond auch nochmal ein Stückchen größer. Das waren dann knapp 900m AuM über 3 Fonds verteilt mit durchschnittlich 30-40m cost invested pro Plattform. Das war immer noch ne kleine Bude mit <10 Leute. 1Mrd AuM ist wirklich nicht so viel, wie es auf den ersten Blick aussieht und ist höchstwahrscheinlich noch Smallcap

TE hier. Der taget EV für ein Platform-Investment liegt bei diesem PE bei ca. 50 mio wobei eine Platform mit add-ons dann natürlich bzgl. des total EVs deutlich über diesem wert liegt.

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