Hallo zusammen,

Ich mache jetzt einen Auslandssemester in Schweden und bin verwirrt von einer Aufgabe:

"You are deciding on whether to buy a one-year bond now, and another one-year bond in a year from now or whether instead just to buy a two-year bond The interest rate on a one-year bond is 4%, next year the interest rate on a one year bond will be 10%. The interest rate on a two year bond purchased today is 5%.
Clearly explain which scenario you will be better off taking the first action? The second action?"

Das war's. Ich weiß sogar nicht, womit ich anfangen soll, da ja weder einen Marktzins, noch Bondpreise vorgegeben sind.
Bitte helfen!

Danke

Geh erstmal davon aus, dass beide Optionen dir am Ende 100? zahlen.

Dann ist die Present Value für Option 1 die Lösung zu (100?/(1.04))/1.1 und Option 2 die Lösung zu 100?/(1.05)^2.

Das sind die Marktpreise, die du für diese Bonds maximal zahlen solltest. Du solltest dir, angenommen es gibt kein Risiko und kein Wiederverkauf ist möglich, bei derselben Face Value den günstigeren von beiden schnappen. Sollte Wiederverkauf möglich sein, so holst du dir den stärker unterbewerteten Bond da eine Korrektur innerhalb von zwei Jahren sehr gut möglich ist.

Ich kaufe Bond A1 4 % für bspw. 100 und erhalte in einem Jahr 104 und kaufe für 104 Bond A2 und erhalte nach 2 Jahren 114,4.

Ich kaufe Bond B 5%,2J und erhalte nach einem Jahr 5 und nach 2 Jahren 105. Selbst wenn ich den Kupon dann zu 10% anlege komme ich am Ende der Laufzeit nur auf 110,5.

Da nichts anders angegeben ist, wird es hier wohl einzig um die Rendite der Anleihen gehen. Und die Rendite ist bei den zwei 1-Jahres-Bonds einfach deutlich besser. Mir fällt jetzt auch spontan kein Szenario ein, bei dem es besser wäre, den 2-Jahres-Bond zu nehmen.

Der Zinsertrag ist bei dem Szenario mit den one-year bonds eindeutig höher, also sollte man bei einer reinen Betrachtung der Rendite diese Variante wählen.
Stellt sich noch die Frage nach dem Risiko der beiden Investitionsmöglichkeiten. Der Zinssatz von 10% bei dem zweiten Einjahresbond könnte auf ein erhöhtes Risiko hindeuten. Ein risikoaverser Anleger würde daher vielleicht besser zum weniger risikobehafteten Zweijahresbond greifen. Das ist aber reine Spekulation, da die Aufgabe keine Aussage zum Risiko der Bonds macht.

DANKE!!! Ja, da geht es um ein einfacheres Rechnen ohne jegliche Erwartungsanalyse, da das nur eine Einführung.
Was mich verwirrt ist, wie ich denn den Zins für die erste Aktion finde?

Für die zweite kann ich ja einfach 1,05^2 rechnen, aber für die erste kann ich ja nicht einfach1,04 und 1,1 multiplizieren, da im zweiten Jahr ja nicht die erste Anleihe mit 10% verzinst wird, sondern da geht es ja um eine andere Anleihe, die ich eben erst im zweiten Jahr kaufe.

Also, ich weiß nicht, ob ich recht habe oder nicht, aber was ich denke ist, z.B. die erste Anleihe kostet wirklich 100, nach 1 Jahr bekomme ich also 104. Im zweiten Jahr kaufe ich wieder eine Anleihe für 100, dann in 1 Jahr bekomme ich 110. Das Problem ist aber, dass es nicht eindeutig ist, ob im zweiten Jahr ich eine Anleihe auch für 100 kaufe oder nicht und selbst wenn es so ist, wie finde ich denn den Zins, ich kann jetzt ja nicht einfach (104+110)/200 rechnen, da ich ja die zweite Anleihe im zweiten Jahr gekauft habe währen die erste im ersten, oder doch kann ich?

DANKE!!! Ja, da geht es um ein einfacheres Rechnen ohne
jegliche Erwartungsanalyse, da das nur eine Einführung.
Was mich verwirrt ist, wie ich denn den Zins für die erste
Aktion finde?

Für die zweite kann ich ja einfach 1,05^2 rechnen, aber für
die erste kann ich ja nicht einfach1,04 und 1,1
multiplizieren, da im zweiten Jahr ja nicht die erste Anleihe
mit 10% verzinst wird, sondern da geht es ja um eine andere
Anleihe, die ich eben erst im zweiten Jahr kaufe.

Also, ich weiß nicht, ob ich recht habe oder nicht, aber was
ich denke ist, z.B. die erste Anleihe kostet wirklich 100,
nach 1 Jahr bekomme ich also 104. Im zweiten Jahr kaufe ich
wieder eine Anleihe für 100, dann in 1 Jahr bekomme ich 110.
Das Problem ist aber, dass es nicht eindeutig ist, ob im
zweiten Jahr ich eine Anleihe auch für 100 kaufe oder nicht
und selbst wenn es so ist, wie finde ich denn den Zins, ich
kann jetzt ja nicht einfach (104+110)/200 rechnen, da ich ja
die zweite Anleihe im zweiten Jahr gekauft habe währen die
erste im ersten, oder doch kann ich?

Der Zins für Variante 1 ist davon abhängig, ob man eine Wiederanlage des gesamten Ausschüttungsbetrags (also inkl. Zins der ersten Anleihe) nach Auslaufen der ersten Anleihe unterstellt oder nicht. Nehmen wir die Anlagesumme beträgt hundert Euro, dann bringt der erste Bond 104 ? (100x1,04). Der zweite Bond bringt dann entweder 110 ? (100x1,1) oder 114,4 ? (104x1,1), je nachdem ob der Zinsertrag der ersten Anleihe mit angelegt wird oder nicht.
Bei uns an der Uni gehen wir in der Regel von der Wiederanlage des gesamten Betrags aus, wenn nicht anderes verlangt wird. Du hättest in dem Beispiel nach zwei Jahren also einen Zinsertrag von 18,4 ?, was mehr ist als die 10,25 ? des Zweijahresbonds.

P.S. Nichts für ungut, aber das ist eigentlich Erstsemesterstoff

und warum kommst du beim Erstsemesterzeug dann auf ein falsches Ergebnis?