WiWi Gast schrieb am 26.06.2021:
Hallo liebes Forum,
vllt kann mir jemand auf folgenden Sachverhalt eine Antwort geben bzw. Bücher, Quellen etc. Ich habe leider ultra wenig Erfahrung mit M&A Transaktionen:
Ein Unternehmen (Nicht börsennotiert) hat im Jahr x ein Unternehmen übernommen. Die Umsatzerlöse etc. sind stark gestiegen. Im Jahr x + 2 wird ein IPO vollzogen.
Ich möchte das Unternehmen nun vor dem IPO mit dem DCF Verfahren bewerten inkl. Peergroup Analyse, Multiples etc.
Wie bewerte ich hier bzw. was muss beachtet werden? Ich habe ja leider nur 2 Jahre historische Daten für das neu geschaffene Unternehmen. Muss ich die Akquisition auch betrachten (separat) oder schaue ich mir den status quo an (gemergtes Unternehmen) + business forecast?
Danke
Schau dir doch erst einmal an, was bei einer dcf Bewertung gemacht wird: eine Bewertung ist immer ein Vergleich mit einer alternativen Anlageform. Im DCF Verfahren hast du damit im Zähler die zukünftigen (!) Cashflows und um Nenner die Kapitalkosten (aus der Alternativanlage abgeleitet).
Um deine Frage zu beantworten, musst du dir des Bewertungsstichtags bewusst sein. Wenn der Zeitpunkt vor IPO, aber nach dem Zukauf liegt, solltest du das Unternehmen inkl. der Transaktion betrachten. Für eine Bewertung brauchst du also eine GuV und Bilanzplanung für die zukünftigen Jahre (oder du erstellst diese selber). Für die Kapitalkosten (im Speziellen die Eigenkapitalkosten) benötigst du dann eine Peer Group.
Ich würde dir aber ehrlich gesagt erst eine kurze Recherche im Internet empfehlen. Bei Google wirst du sofort gute Quellen finden, die dir das Vorgehen erklären...
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