Hallo liebes Forum,

zwecks einer Studienarbeit soll ich eine DCF Analyse eines Biopharmaunternehmens durchführen, das in einem M&A Deal übernommen wurde.
Allerdings bereitet mir der Forecast des FCF Sorgen mit Blick auf konkrete Quellen (Equity Research/Industry Research) . Durchgelesen habe ich mir die Berichterstattungen des Konzerns (z.B. JAs) und dazugehörige Präsentationen. Weiterhin konnte ich auf EBSCO einige Snapchots der Firma finden. Durch die Uni habe ich Zugriff auf WRDS (Wharton Research) und auf Eikon. Dort konnte ich allerdings keine Research Reports zur Firma bzw. zur Industrie finden.

Meine Frage daher: Wie oder wo könnte ich solche Analysen bekommen (kostenlos/kostenlos über die Uni/zu einem geringen Preis)? Mir wäre es wichtig zu sehen, wie Forecasts aufgebaut sind und auch wie Patente in der Bewertung berücksichtigt werden.

Danke im Voraus.

Was hat denn eine DCF Analyse mit der Bewertung von Patenten zu tun ???

Zumindest für selbstentwickelte Patente gilt ein Aktivierungsverbot. Das solltest Du eigentlich wissen, wenn Du ein betriebswirtschaftliches Studium machen solltest...

WiWi Gast schrieb am 20.04.2020:

Was hat denn eine DCF Analyse mit der Bewertung von Patenten zu tun ???

Zumindest für selbstentwickelte Patente gilt ein Aktivierungsverbot. Das solltest Du eigentlich wissen, wenn Du ein betriebswirtschaftliches Studium machen solltest...

Unsinn. Das Aktivierungsverbot gilt nur im Steuerrecht. Handelsrechtlich ist die Aktivierung von selbst geschaffenen immateriellen Vermögensgegenständen erlaubt (bis auf z.B Marken).

Darüber hinaus geht es hier ja um die Bewertung, d.h. entweder über den Cashflow den das dem Patent zugrundeliegende Medikament generiert oder den Marktwert des Patents (den Markt wird es allerdings wahrscheinlich nicht geben).

Um welches Unternehmen handelt es sich denn? Evtl. gibt es zu manchen Medikamenten Marktstudien mit Prognosen für den zukünftigen Bedarf.

WiWi Gast schrieb am 20.04.2020:

Was hat denn eine DCF Analyse mit der Bewertung von Patenten zu tun ???

Zumindest für selbstentwickelte Patente gilt ein Aktivierungsverbot. Das solltest Du eigentlich wissen, wenn Du ein betriebswirtschaftliches Studium machen solltest...

Eine DCF hat allgemein nichts mit Patenten zu tun, das ist mir schon klar. Hätte das vielleicht genauer formulieren sollen: Es geht mir um die Dauer und den Ablauf von medizinischen Patenten und die daraus folgende Bedeutung für die Bewertung. Gerade im Bereich Biopharma, wo einige wenige Medikamente einen Großteil des Umsatzes ausmachen, kann ein auslaufendes Patent einen großen Umsatzrückgang bedeuten (mögliche generische Substitute und Biosimilars). Insofern wären Infos zu auslaufenden Patenten für den FCF Forecast interessant.

Hab meine Masterarbeit in dem Bereich geschrieben. Patente und deren Laufzeiten findest du eigentlich im JA. Ich habe zu jedem einzelnen Medikament meines Targets Fachartikel rausgesucht und patent expiry dates, falls im JA keine waren.

WiWi Gast schrieb am 20.04.2020:

WiWi Gast schrieb am 20.04.2020:

Was hat denn eine DCF Analyse mit der Bewertung von Patenten zu tun ???

Zumindest für selbstentwickelte Patente gilt ein Aktivierungsverbot. Das solltest Du eigentlich wissen, wenn Du ein betriebswirtschaftliches Studium machen solltest...

Unsinn. Das Aktivierungsverbot gilt nur im Steuerrecht. Handelsrechtlich ist die Aktivierung von selbst geschaffenen immateriellen Vermögensgegenständen erlaubt (bis auf z.B Marken).

Darüber hinaus geht es hier ja um die Bewertung, d.h. entweder über den Cashflow den das dem Patent zugrundeliegende Medikament generiert oder den Marktwert des Patents (den Markt wird es allerdings wahrscheinlich nicht geben).

Um welches Unternehmen handelt es sich denn? Evtl. gibt es zu manchen Medikamenten Marktstudien mit Prognosen für den zukünftigen Bedarf.

Sorry erstmal für die späte Antwort. Marktstudien gibt es schon, allerdings habe ich konkrete Studien bis jetzt nur zu einem Preis von 2000-3000 Euro gefunden. Es handelt sich um Celgene.

WiWi Gast schrieb am 22.04.2020:

Hab meine Masterarbeit in dem Bereich geschrieben. Patente und deren Laufzeiten findest du eigentlich im JA. Ich habe zu jedem einzelnen Medikament meines Targets Fachartikel rausgesucht und patent expiry dates, falls im JA keine waren.

Danke dir! Mittlerweile konnte ich zum Glück die Expiry Dates rausfinden.
Gibt es irgendwelche Journals oder Datenbanken, die du für die Fachartikel empfehlen könntest?

Und über was für einen Horizont hast du das gemodelt?
Bin mir noch nicht sicher, wie ich Produkte model, die noch in Trials sind. Da gäbe es ja einmal die Möglichkeit diese einzeln zu bewerten. Andererseits könnte man diese ja aber auch dadurch berücksichtigen, dass man argumentiert, dass diese Umsatzrückgänge durch ablaufenden Patenten offsetten und langfristiges Wachstum garantieren.