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Unterschied Unlevered Beta und Re-Levered Beta bzw. Levered Beta

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WiWi Gast

Unterschied Unlevered Beta und Re-Levered Beta bzw. Levered Beta

Hallo zusammen,

ich habe mir gerade im Rahmen der Unternehmensbewertung das Thema WACC zu Gemüte gezogen.

In der Literatur steht immer wieder was von Unlevered und Levered Beta. Was ist genau der Unterschied?
Ab und zu steht da auch der Re-Levered Beta (Unlev. Beta x Tax x (FK-Anteil/EK-Anteil)). Wozu dient dieser?

Wäre super wenn ihr mir das kurz verständlich erklären könntet.
DANKE

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WiWi Gast

Unterschied Unlevered Beta und Re-Levered Beta bzw. Levered Beta

Das levered Beta bezieht die Kapitalstruktur des Unternehmens mit ein. Für die Cost of Equity Berechnung nimmst du oft Benchmark levered Betas ähnlicher Unternehmen, diese musste du dann in unlevered Betas umrechnen, um das Beta dann an die Kapitalstruktur des zu bewertenden Unternehmens anzupassen

antworten
WiWi Gast

Unterschied Unlevered Beta und Re-Levered Beta bzw. Levered Beta

Kurz gesagt, im levered Beta steckt sowohl das Risiko des Geschäfts als auch das Risiko der Finanzierungsstruktur. Wenn wir jetzt anhand von Peer Betas unser Beta bekommen wollen, interessiert uns das Risiko aus anderen FK-Strukturen nicht. Daher de-levern wir alle Peer Betas, um das Beta für das reine Geschäftsrisiko zu bekommen und nehmen den Median/Durchschnitt. Schlussendlich müssen wir aber auch das FK-Risiko für unsere Firma berücksichtigen, daher re-levern wir das unlevered Beta auf unsere Ziel-Kapitalstruktur.

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