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Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

Hallo,

wie berechnet ihr AuM von einem PE-Laden? Bei WSO ist man sich auch anscheinend auch unsicher, manche Leute meinen dass man einfach alle Funds addiert (aktive und alte Funds). Ist das so richtig? Wie kann ich die Größe beurteilen?

Habe Interviews aktuell bei einem PE und würde gerne wissen wie groß deren AuM Nummer ist (rein aus Interesse). Kommt aber blöd wenn ich das frage direkt :D

Danke

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

Ich erwarte, dass der Bewerber unserem AUM kennt und mich nicht danach fragen muss. Würde unvorbereitet auf mich wirken. Normalerweise steht der doch auf den Webseiten aber drauf?

Genau ist AUM = Valuation + Unfunded. Die Werte hat man als Außenstehender aber wahrscheinlich nicht. Deshalb sind Commitments / Größe aller aktiven Fonds eine gute Näherung. Die nicht aktiven nicht reinrechnen, da hat ja man auch nichts mehr "under management".

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

WiWi Gast schrieb am 12.08.2021:

Hallo,

wie berechnet ihr AuM von einem PE-Laden? Bei WSO ist man sich auch anscheinend auch unsicher, manche Leute meinen dass man einfach alle Funds addiert (aktive und alte Funds). Ist das so richtig? Wie kann ich die Größe beurteilen?

Habe Interviews aktuell bei einem PE und würde gerne wissen wie groß deren AuM Nummer ist (rein aus Interesse). Kommt aber blöd wenn ich das frage direkt :D

Danke

Ist für ein PE Fund nunmal auch eine unsinnige Frage. Niemand in PE schert sich um AuM. Schau dir die Fondgröße an und fertig, AuM sagt bei PE nicht sehr viel aus.
Einfach alle Fonds addieren ist grotesk falsch. Die AuM eines PE Fonds setzt sich aus der Summe der NAVs der aktiven Fonds zusammen. Die Info bekommst du nur wenn du LP bist. Selbst in Datenbanken wie Preqin bekommst du nur sehr limitierte Info in der Richtung.

Wenn du alle Fondsgrößen addierst, überschätzt du die AuM drastisch, denn:

  1. du addierst realisierte Gewinne und Distributions, die nicht mehr zu den AuM gehören.
  2. du addierst non-called Commitments, die noch bei den LPs liegen.

Beispielrechnung von einer PE Firm (nenne nicht den Namen):
Zur Zeit 3 aktive Fonds (zur Vereinfachung Fund I, Fund II, Fund III)
Fund I - 300m, 95% invested mit TVPI von 2.4x und RVPI von 0.2, also 136.8m in Assets
Fund II - 550m, 90% invested mit TVPI von 1.7x und RVPI von 0.85, also 715.3m in Assets
Fund III - 800m, 10% invested mit TVPI von 1.0x und RVPI von 1, also 80m in Assets

Das ergibt in Summe AuM von 932.1 verglichen mit einer aufaddierten Summe der Fondsgrößen von 1650m, womit du die tatsächlichen AuM um ca. 77% überschätzst.
Und das beinhaltet noch nicht einmal alte Fonds, die schon zu 100% realisiert sind und nicht mehr aktiv sind, die die von dir genannte Methode einbeziehen würde. Dementsprechend ist die Methode komplett fehl am Platz.

Relevant sind nur die Fondgrößen, da AuM relativ wenig über einen Fund aussagt. Wenn zB ein Fond eine hohe Haltedauer hat, weil die Investments nicht zu den gehaltenen NAVs realisiert werden können, dann bläht das die AuM auf, ist aber eigentlich ein sehr negatives Zeichen.

Viele Fonds haben auch mehrere Vehikel parallel mit verschiedenen Strategien, haben aber intern eine strikte Trennung dazwischen, so dass das wie mehrere Firmen innerhalb der PE Firm ist und die anderen Strategien, die zwar in die Gesamt-AuM reinzählen würden, für deinen Bereich irrelevant sind.
Deswegen, schau auf Pitchbook oder Preqin die Fondsgrößen an, das ist eine wichtigere Kennzahl. Wenn du da keinen Zugang hast, kannst du auf den Fondwebseiten nachschauen, was die durchschnittliche Ticketgröße ist und das dann mal 10-15 nehmen, dann hast du die ungefähre Range, in der die Fondsgröße normalerweise so liegt.

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

WiWi Gast schrieb am 12.08.2021:

Hallo,

wie berechnet ihr AuM von einem PE-Laden? Bei WSO ist man sich auch anscheinend auch unsicher, manche Leute meinen dass man einfach alle Funds addiert (aktive und alte Funds). Ist das so richtig? Wie kann ich die Größe beurteilen?

Habe Interviews aktuell bei einem PE und würde gerne wissen wie groß deren AuM Nummer ist (rein aus Interesse). Kommt aber blöd wenn ich das frage direkt :D

Danke

Ist für ein PE Fund nunmal auch eine unsinnige Frage. Niemand in PE schert sich um AuM. Schau dir die Fondgröße an und fertig, AuM sagt bei PE nicht sehr viel aus.
Einfach alle Fonds addieren ist grotesk falsch. Die AuM eines PE Fonds setzt sich aus der Summe der NAVs der aktiven Fonds zusammen. Die Info bekommst du nur wenn du LP bist. Selbst in Datenbanken wie Preqin bekommst du nur sehr limitierte Info in der Richtung.

Wenn du alle Fondsgrößen addierst, überschätzt du die AuM drastisch, denn:

  1. du addierst realisierte Gewinne und Distributions, die nicht mehr zu den AuM gehören.
  2. du addierst non-called Commitments, die noch bei den LPs liegen.

Beispielrechnung von einer PE Firm (nenne nicht den Namen):
Zur Zeit 3 aktive Fonds (zur Vereinfachung Fund I, Fund II, Fund III)
Fund I - 300m, 95% invested mit TVPI von 2.4x und RVPI von 0.2, also 136.8m in Assets
Fund II - 550m, 90% invested mit TVPI von 1.7x und RVPI von 0.85, also 715.3m in Assets
Fund III - 800m, 10% invested mit TVPI von 1.0x und RVPI von 1, also 80m in Assets

Das ergibt in Summe AuM von 932.1 verglichen mit einer aufaddierten Summe der Fondsgrößen von 1650m, womit du die tatsächlichen AuM um ca. 77% überschätzst.
Und das beinhaltet noch nicht einmal alte Fonds, die schon zu 100% realisiert sind und nicht mehr aktiv sind, die die von dir genannte Methode einbeziehen würde. Dementsprechend ist die Methode komplett fehl am Platz.

Relevant sind nur die Fondgrößen, da AuM relativ wenig über einen Fund aussagt. Wenn zB ein Fond eine hohe Haltedauer hat, weil die Investments nicht zu den gehaltenen NAVs realisiert werden können, dann bläht das die AuM auf, ist aber eigentlich ein sehr negatives Zeichen.

Viele Fonds haben auch mehrere Vehikel parallel mit verschiedenen Strategien, haben aber intern eine strikte Trennung dazwischen, so dass das wie mehrere Firmen innerhalb der PE Firm ist und die anderen Strategien, die zwar in die Gesamt-AuM reinzählen würden, für deinen Bereich irrelevant sind.
Deswegen, schau auf Pitchbook oder Preqin die Fondsgrößen an, das ist eine wichtigere Kennzahl. Wenn du da keinen Zugang hast, kannst du auf den Fondwebseiten nachschauen, was die durchschnittliche Ticketgröße ist und das dann mal 10-15 nehmen, dann hast du die ungefähre Range, in der die Fondsgröße normalerweise so liegt.

Wow danke für die ausführliche Antwort. Inwiefern ist die Fundgröße relevant? Inwiefern unterscheiden sich größere Funds bezüglich Qualität der Firma, Tätigkeiten? Kann man das überhaupt so (grob) ableiten? Was sagt mir ein 500m Fund vs. ein 100m Fund aus?

Sorry für die naiven Fragen, bin ein Einsteiger wie man sieht.

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

Wahnsinnig hilfreicher Beitrag, vielen Dank dafür! (bin nicht OP)
Wenn es nur immer solche Antworten auf wiwitreff geben würde :)

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

WiWi Gast schrieb am 12.08.2021:

Ich erwarte, dass der Bewerber unserem AUM kennt und mich nicht danach fragen muss. Würde unvorbereitet auf mich wirken. Normalerweise steht der doch auf den Webseiten aber drauf?

Genau ist AUM = Valuation + Unfunded. Die Werte hat man als Außenstehender aber wahrscheinlich nicht. Deshalb sind Commitments / Größe aller aktiven Fonds eine gute Näherung. Die nicht aktiven nicht reinrechnen, da hat ja man auch nichts mehr "under management".

Es gibt nur sehr wenige Fonds, die ihre AuMs öffentlich teilen, deswegen kann man das nicht mal eben auf der Webseite nachsehen.
Unfunded in die AuM mit einzubeziehen ist inkorrekt. Das sind ja keine Assets die vom PE Fund gemanaged werden. Wenn man so AuM berechnet, inflated man das ordentlich

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

WiWi Gast schrieb am 12.08.2021:

Hallo,

wie berechnet ihr AuM von einem PE-Laden? Bei WSO ist man sich auch anscheinend auch unsicher, manche Leute meinen dass man einfach alle Funds addiert (aktive und alte Funds). Ist das so richtig? Wie kann ich die Größe beurteilen?

Habe Interviews aktuell bei einem PE und würde gerne wissen wie groß deren AuM Nummer ist (rein aus Interesse). Kommt aber blöd wenn ich das frage direkt :D

Danke

Ist für ein PE Fund nunmal auch eine unsinnige Frage. Niemand in PE schert sich um AuM. Schau dir die Fondgröße an und fertig, AuM sagt bei PE nicht sehr viel aus.
Einfach alle Fonds addieren ist grotesk falsch. Die AuM eines PE Fonds setzt sich aus der Summe der NAVs der aktiven Fonds zusammen. Die Info bekommst du nur wenn du LP bist. Selbst in Datenbanken wie Preqin bekommst du nur sehr limitierte Info in der Richtung.

Wenn du alle Fondsgrößen addierst, überschätzt du die AuM drastisch, denn:

  1. du addierst realisierte Gewinne und Distributions, die nicht mehr zu den AuM gehören.
  2. du addierst non-called Commitments, die noch bei den LPs liegen.

Beispielrechnung von einer PE Firm (nenne nicht den Namen):
Zur Zeit 3 aktive Fonds (zur Vereinfachung Fund I, Fund II, Fund III)
Fund I - 300m, 95% invested mit TVPI von 2.4x und RVPI von 0.2, also 136.8m in Assets
Fund II - 550m, 90% invested mit TVPI von 1.7x und RVPI von 0.85, also 715.3m in Assets
Fund III - 800m, 10% invested mit TVPI von 1.0x und RVPI von 1, also 80m in Assets

Das ergibt in Summe AuM von 932.1 verglichen mit einer aufaddierten Summe der Fondsgrößen von 1650m, womit du die tatsächlichen AuM um ca. 77% überschätzst.
Und das beinhaltet noch nicht einmal alte Fonds, die schon zu 100% realisiert sind und nicht mehr aktiv sind, die die von dir genannte Methode einbeziehen würde. Dementsprechend ist die Methode komplett fehl am Platz.

Relevant sind nur die Fondgrößen, da AuM relativ wenig über einen Fund aussagt. Wenn zB ein Fond eine hohe Haltedauer hat, weil die Investments nicht zu den gehaltenen NAVs realisiert werden können, dann bläht das die AuM auf, ist aber eigentlich ein sehr negatives Zeichen.

Viele Fonds haben auch mehrere Vehikel parallel mit verschiedenen Strategien, haben aber intern eine strikte Trennung dazwischen, so dass das wie mehrere Firmen innerhalb der PE Firm ist und die anderen Strategien, die zwar in die Gesamt-AuM reinzählen würden, für deinen Bereich irrelevant sind.
Deswegen, schau auf Pitchbook oder Preqin die Fondsgrößen an, das ist eine wichtigere Kennzahl. Wenn du da keinen Zugang hast, kannst du auf den Fondwebseiten nachschauen, was die durchschnittliche Ticketgröße ist und das dann mal 10-15 nehmen, dann hast du die ungefähre Range, in der die Fondsgröße normalerweise so liegt.

Wow danke für die ausführliche Antwort. Inwiefern ist die Fundgröße relevant? Inwiefern unterscheiden sich größere Funds bezüglich Qualität der Firma, Tätigkeiten? Kann man das überhaupt so (grob) ableiten? Was sagt mir ein 500m Fund vs. ein 100m Fund aus?

Sorry für die naiven Fragen, bin ein Einsteiger wie man sieht.

Die Fondgröße lässt keine definitiven Schlüsse zu, kann aber ein nützlicher Indikator sein. Große Fonds sind ein Indikator für hohes Vertrauen von Seiten der LPs und dementsprechend kann man auch eine gute Performance erwarten. Zusätzlich bedeutet ein großer Fond natürlich auch mehr Management Fees und Carry, also mehr Spielraum für den Fond in der Bezahlung. Große Fonds haben meist auch größere und interessantere Deals, da sie durch ihr financial backing natürlich mehr Möglichkeiten haben. Tendenziell ist aber auch so, dass mit zunehmender Fondgröße die WLB abnimmt. Bei kleineren Fonds ist es dann oft doch etwas gemütlicher als bei den großen.
Das ist natürlich alles nie 100% sicher, aber tendiert mehr oder weniger in diese Richtung

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WiWi Gast

Private Equity - AuM eines PE Unternehmens finden

WiWi Gast schrieb am 12.08.2021:

Ich erwarte, dass der Bewerber unserem AUM kennt und mich nicht danach fragen muss. Würde unvorbereitet auf mich wirken. Normalerweise steht der doch auf den Webseiten aber drauf?

Genau ist AUM = Valuation + Unfunded. Die Werte hat man als Außenstehender aber wahrscheinlich nicht. Deshalb sind Commitments / Größe aller aktiven Fonds eine gute Näherung. Die nicht aktiven nicht reinrechnen, da hat ja man auch nichts mehr "under management".

Es gibt nur sehr wenige Fonds, die ihre AuMs öffentlich teilen, deswegen kann man das nicht mal eben auf der Webseite nachsehen.
Unfunded in die AuM mit einzubeziehen ist inkorrekt. Das sind ja keine Assets die vom PE Fund gemanaged werden. Wenn man so AuM berechnet, inflated man das ordentlich

Gut ich kann nur sagen, wie das bei uns berechnet wird und dass es bei uns auf der Webseite steht. Kann natürlich sein, dass es bei anderen PE Companies keinen Sinn macht und nicht veröffentlicht wird

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