Schönen guten Abend,

ich wende mich einmal an dieses Forum, da ich meine Frage leider anderweitig nicht selbst beantworten konnte. Am gestrigen Tag habe ich im Bereich Investitionsrechnung und Unternehmensfinanzierung eine Klausur geschrieben. Auf folgende Aufgabe konnte ich mir keinen Reim machen:

AG X möchte 100.000 neue Aktien ausgeben. 1.000 potenzielle Investoren können jeweils 1.000 Aktien erwerben. 200 Investoren kennen bereits den genauen Kurs zur Ausgabe, die restlichen Investoren gehen, wie auch die AG, von folgendem Kurs aus:

Alternative 1: 20 GE, Eintrittswahrscheinlichkeit 20 %,
Alternative 2: 30 GE, Eintrittswahrscheinlichkeit 40 %,
Alternative 3: 40 GE, Eintrittswahrscheinlichkeit 40 %

Erläutern Sie, warum nicht alle Aktien für 30 GE emittiert werden können, berechnen Sie den optimalen Ausgabepreis, berechnen Sie ex ante das Aktien-Underpricing und Ex-Post das Overprizing.

Ich stehe hier wirklich komplett auf dem Schlauch und weiß auch nicht, ob in der Aufgabenstellung vielleicht ein Fehler war (1.000 Investoren die jeweils 1.000 Aktien erwerben können würde ja als Produkt 1.000.000 ergeben...)

Ist hier eventuell ein schlauer Kopf der mir helfen kann? :-(

10 Kinder essen 10 Äpfel.

Sind es nun 10 Äpfel oder 100 Äpfel?

Wenn die Nachfrage nach Aktien über dem Angebot liegt, spricht man von einer "Überzeichung". In deinem Fall ist die Nachfrage um das 10-fache höher als das Angebot. Das bedeutet, dass die Aktie um das 10-fache überzeichnet ist.

PS: Sind Aktien überzeichnet, werden die Aktien i.d.R. immer am oberen Ende der Bookbuilding-Spanne ausgegeben.