Hi zusammen,
hat jemand von euch in einer der Big4 schon mal in dem Deals Team gearbeitet, welches Kaufpreisanpassungen ermittelt? Stelle mir die Tätigkeit ehrlich gesagt wie Valuation vor, kann mich aber auch täuschen. Würde gerne ein paar Erfahrungsberichte dazu hören. Ist das klassische Big4 TAS FDD Internship besser, wenn es Richtung IB gehen soll?
antwortenIch sag jetzt mal was semi schlaues:
Price is what you pay, value is what you get.
Soll so viel heissen wie, Preisermittlung hat nur im Fundament etwas mit Valuation zu tun. Am Ende treiben den Kaufpreis auch andere Faktoren, und zwar signifikant. Machst glaube ich bei beidem nichts falsch, wenn du ins IB willst. Jefoch hat TAS das bessere Signaling. Good Luck hijo!
antwortenIn welchem Rahmen Kaufpreisanpassungen bis zum closing anfallen wird normalerweise vor dem signing vertraglich geregelt (zb. Definitionen von working capital und net debt). Im Vorfeld einer Transaktion würde in der Regel auf diese Positionen in einer FDD hingewiesen werden. Valuation spielt dagegen in der Regel erst nach der Transaktion eine Rolle (PPA, steuerliche Bewertungen, impairment usw.). Die Bewertungen vor der Transaktion erfolgen meist durch den Erwerber selbst bzw. den m&a Berater
antwortenWiWi Gast schrieb am 24.01.2021:
In welchem Rahmen Kaufpreisanpassungen bis zum closing anfallen wird normalerweise vor dem signing vertraglich geregelt (zb. Definitionen von working capital und net debt). Im Vorfeld einer Transaktion würde in der Regel auf diese Positionen in einer FDD hingewiesen werden. Valuation spielt dagegen in der Regel erst nach der Transaktion eine Rolle (PPA, steuerliche Bewertungen, impairment usw.). Die Bewertungen vor der Transaktion erfolgen meist durch den Erwerber selbst bzw. den m&a Berater
Also der M&A Berater macht sicher nicht die PPA, das macht die Transaktionsberatung/WPG. Oft machen das nicht mal die TAS Teams, sondern Financial Advisory oder ähnliche Abteilungen. Dabei geht es ja auch mehr um buchhalterische Themen.
PPA Erfahrung bringt für IB deutlich weniger als FDD, da du im Prinzip nur den Ansatzwert für neue Assets ermittelst. Das bringt dir in IB nicht so viel. Nur weil du bei PPA auch etwas "bewertest", ist es noch lange nicht das gleiche oder sonderlich relevant.
Die Bewertungsmethoden und -ansätze für Assets in der PPA unterscheiden sich sehr stark von der Unternehmensbewertung im IB, auch wenn teilweise ähnliche Grundstrukturen, wie zB. cashflowbasierte Bewertung genutzt werden.
Sind nunmal doch zwei sehr verschiedene Dinge
WiWi Gast schrieb am 24.01.2021:
WiWi Gast schrieb am 24.01.2021:
In welchem Rahmen Kaufpreisanpassungen bis zum closing anfallen wird normalerweise vor dem signing vertraglich geregelt (zb. Definitionen von working capital und net debt). Im Vorfeld einer Transaktion würde in der Regel auf diese Positionen in einer FDD hingewiesen werden. Valuation spielt dagegen in der Regel erst nach der Transaktion eine Rolle (PPA, steuerliche Bewertungen, impairment usw.). Die Bewertungen vor der Transaktion erfolgen meist durch den Erwerber selbst bzw. den m&a Berater
Also der M&A Berater macht sicher nicht die PPA, das macht die Transaktionsberatung/WPG. Oft machen das nicht mal die TAS Teams, sondern Financial Advisory oder ähnliche Abteilungen. Dabei geht es ja auch mehr um buchhalterische Themen.
PPA Erfahrung bringt für IB deutlich weniger als FDD, da du im Prinzip nur den Ansatzwert für neue Assets ermittelst. Das bringt dir in IB nicht so viel. Nur weil du bei PPA auch etwas "bewertest", ist es noch lange nicht das gleiche oder sonderlich relevant.
Die Bewertungsmethoden und -ansätze für Assets in der PPA unterscheiden sich sehr stark von der Unternehmensbewertung im IB, auch wenn teilweise ähnliche Grundstrukturen, wie zB. cashflowbasierte Bewertung genutzt werden.
Sind nunmal doch zwei sehr verschiedene Dinge
Ich glaube, hier reden alle aneinander vorbei.
PPA = purchase price allocation bzw. Kaufpreisallokation - dabei wird die Verteilung des Kaufpreises in der Bilanz (Bewertung immaterielle VG, Neubewertung VG bzw. Schulden und goodwill als Residuum) ermttielt. Das macht meist das Valuation Team einer wpg
Kaufpreisanpassungen hängt für mich mit dem Stichwort Kaufpreismechanismen zusammen und ist z. B. Die Anpassung des Kaufpreises, wenn sich das working capital bis zum Übergang geändert hat.
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