WiWi Gast schrieb am 31.01.2022:
Könnte bitte jemand mal die Grenzen zwischen Large cap, mid cap, UMM, MM, LMM und small cap sagen?
EV oder fondgröße entscheidend?
Das Schöne daran ist, dass das selbst in der Branche nicht fest definiert ist. Manche beziehen es auf die Fondgröße, manche auf die Portfoliocompany EVs.
Am sinnvollsten sind aber sicherlich die EVs, da die Fondgröße nur bedingt etwas über die Dealgröße aussagt. Es gibt manche Fonds die ein sehr konzentriertes Portfolio abbilden mit 4-8 investments und manche die stark diversifizieren mit manchmal >40 investments.
EV-mäßig würde ich (auch hier wieder mit Vorsicht genießen, so definieren wir das in unserem Fond, aber andere ziehen die Grenzen an anderer Stelle) Smallcap alles mit EV < 300m, Midcap 300-800m, Large Cap dann alles über 800m. Die Differenzierung LMM-MM-UMM macht man in der Praxis auch nicht wirklich, aber da schaut man sich entsprechend an, wo die Investments im Midcap-Band liegen. Wenns eher unten ist, also so 300-400m dann LMM, 500-600m eher MM, 700-800m UMM. Wie du merkst sind das hier auch keine exakt angrenzenden Bänder, da diese Unterteilung noch streitbarer ist als die in Small/Mid/Large Cap.
Es geht dabei auch nur um eine grobe Einordnung, da die wenigsten Fonds sich an solchen schmalen Bandbreiten orientieren. Viele große Fonds wie CVC, Advent, EQT, etc. investieren zB in EV Bändern von 200-5,000m und auch viele Fonds im Midcapbereich sind da nicht so fixiert. Tendenziell natürlich geht das dann eher nach unten, also oft bis in den Smallcap Bereich, weil größere EVs normalerweise - außer es ist zB. ein Deal mit mehreren Firmen - größere Equity Tickets voraussetzt.
Generell aber kann man sagen, dass diese starre Einordnung sehr streitbar ist und nur als sehr grobe Orientierung nützt und dieses penible Bestehen auf LMM/MM/UMM, insbesondere in dem Maße wie das hier im Forum oft betrieben wird, nicht sehr sinnvoll ist.
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