WiWi Gast schrieb am 07.09.2021:
Davon habe ich viele gelesen, auch das genannte Buch. Hat aber wenig bis nichts mit aktiv vs. passiv zu tun. Asset Pricing paper behandeln das "vorhersagen" von Preisen über einen festgelegten, meist kurz- bis mittelfristigen Zeitraum, nicht die relative Investmentperformance. Immer genau und kritisch lesen!
Noch ein Vorschlag?
Asset Pricing und Performance Testing gehen Hand in Hand. Wenn du die entsprechenden Paper kennst, würdest du wohl wissen gegen welche Benchmark sämtliche dieser aktiven Strategien gemessen werden? Carhart-4 und Fama-French-5 beiseite, gilt es natürlich erstmal "den Markt" zu schlagen, wofür in der US-Literatur meist der S&P 500 verwendet wird. Wenn du dich tatsächlich jemals damit auseinandergesetzt hast, würdest du auch wissen, dass die Anzahl der outperformenden Funds - großteils getrieben durch die hohen Kosten - schwindend gering ist. Ja, es ist nicht unmöglich aber offensichtlich sehr, sehr schwer (wobei der pure Zufall natürlich auch eine Rolle spielt).
Was sagt es uns, wenn es auf Dauer offensichtlich kaum einen aktiven Fund gibt, welcher diese simple Benchmark schlägt? Man bedenke, dass dort hochverdienente, bestens ausgebildete Fund Manager tätig sind. Bei Retail Investoren sieht das ganze natürlich nochmals düsterer aus (gibt es auch genügend Artikel dazu).
Ich lege dir Nahe nochmals einen Blick auf relevante Paper zu legen (Stichwort "Mutual Fund Performance" auf Google Scholar wäre sicherlich ein guter Anfang. U.a. Sharpe, Jensen, Malkiel, Carhart waren sehr aktiv in dem Bereich) und/oder dass gennante Buch sinnerfassend zu lesen. Mag sein, dass tatsächlich ein gewisses Maß an Reflektion deinerseits benötigt wird (wenn aktive Strategien passive nicht outperformen, was bedeutet das im Umkehrschluss?)
Das Argument "man kann aber nicht direkt in die Market Benchmark investieren" wird in dieser Hinsicht häufig vorgebracht. Das ist heutzutage, getrieben durch die Vielzahl von kostengünstigen Index Funds, weit hergeholt. Trotz allem gibt es natürlich doch einige Argumente für aktives Investieren (ohne wär ja keine Preisfindung möglich), aber im Retailbereich spricht schon sehr, sehr viel für passives Investieren.
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